关注流动性风险 |
| 经过近几年来持续、快速的增长，今天华润的资产与经营规模已然上了一个新的台阶，一些业务的行业领先地位正在形成。但与此同时，我们也要清醒地看到，在快速扩张的过程中，各种企业运营的风险因素也在增加，而经理人在寻求增长的压力下投资冲动依然强烈。今年，在面临国际国内金融环境趋紧的情势下，国家实行从紧的货币政策，我们必须高度关注可能出现的流动性风险。 流动性风险，也就是企业资金的供给无法满足资金的需求而导致出现财务困境的可能性。流动性风险究其产生的原因，从企业的角度来看，一是资本结构失衡，大举借贷，过度扩张，造成负债对权益的比例过高，使融资难以为继；二是资金配置不合理，短贷长投，流动资金转作长期投资，造成营运资本周转出现困难；三是资产获利能力出现衰退，致使企业造血机能不足，资产素质逆转，产生的现金流不仅无法支持投资，甚至连日常运营开支都会出现困难。 防范流动性风险，是今年风险控制的重点。防范流动性风险，就要从造成流动性风险的三大原因入手，优化资本结构，改善资金效率，提升资产获利能力。 优化资本结构。在当前宏观经济形势不利的情况下，我们要适当压缩集团整体投资预算，避免债务扩大过快，缓解集团层面资金偏紧的状况。各利润中心要有全局观，认清形势，严格控制投资规模，放缓资金投放速度，把握发展节奏，保持合理的负债比率。条件成熟的上市公司，应该更多地依靠自身实力从资本市场上融资，减少对母公司项目孵化的依赖。 改善资金效率。要继续加快非核心资产与业务的退出步伐，通过优化资源配置，集中更多的资金支持主业的发展。集团的水泥和燃气业务在资本市场还有很大的利用空间，要按集团的要求，加快上市进程，增强资产的流动性，通过资本市场集资支持业务拓展。要推进通过网上银行系统的运作，将利润中心分散的资金集中起来，加强现金统一管理，改变沉淀资金居高不下的状况，降低资金成本，提升资金使用效率。要改变资本链条过长的状况，通过优化股权结构，加速资金的释放，改变现金流被分隔、母公司流动性不足的局面。要充分利用深国投这一金融平台，加快产融结合型业务模式的形成，提升现金流获取能力。 提升资产获利能力。市场环境不好的情况下，更能暴露组织内部存在的问题。各利润中心还要学会将眼光向内，努力挖潜，改善关键运营指标，提升运营效率。例如，提高库存周转率；控制应收账款过快增长；保持销售稳定；提高成品率和产销率；压缩不必要的行政开支，使成本费用增幅低于销售收入的增长等等。更为重要的是，要保持经营利润的稳步增长，进一步改善资产素质，提升主业获利能力，增强主业的核心竞争力，以使华润的业务造血机能更为健康强劲。 防范风险，并不意味着停滞发展，而是为了更好地发展。我们要正确对待发展中的风险，努力克服发展中的问题。希望各级经理人将现金流管理提高到战略层面来认识，把握机遇，加强执行力，使“再造一个新华润”的战略目标早日实现。 宋林｜华润集团董事长 |
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